8月28日晚间，资本大佬林立实际控制的华林证券（002945.SZ）交出了一份“增收不增利”中期答卷，成了牛市业绩狂欢中的“掉队者”。
2026年半年度业绩报告显示，2026年上半年，华林证券营业收入为8.49亿元，同比小幅增长1.67%；营业支出5.63亿元，较上年同期上升28.87%；归母净利润为2.58亿元，同比下降23.32%；扣非归母净利润亦同比下滑21.95%至2.33亿元。
图片来源：华林证券2026年半年度报告
从半年报中不难发现，华林证券业绩承压，一方面与大量科技投入有关，公司正加速向“AI券商”转型；另一方面，其业务结构“偏科”，财富管理撑起近八成营收，自营投资收益大幅下滑，成了利润下滑的关键拖累项。
二级市场方面，8月28日，华林证券报收14.72元/股，微跌0.20%，总市值397.44亿元。
四大业务板块“两升两降”
2026年上半年，A股市场火热，沪深300指数上涨7.55%，深证成指、科创50指数分别大涨19.82%、64.25%。多数券商在行情红利中迎来大丰收，但华林证券的反应似乎“慢了半拍”，净利润下滑超两成，营收增幅远不及同类中小券商。
从具体业务来看，华林证券的主营业务分为四大板块，即财富管理、自营业务、投资银行、资产管理，业务收入占营收比例分别为79.53%、10.84%、3.40%和0.61%。
其中，财富管理业务是华林证券第一大收入来源，贡献近八成营收，涵盖经纪、两融、基金代销等。在上半年股票基金日均交易量高达2.74万亿元的背景下，财富管理业务营收同比上涨34.14%至6.75亿元，成为支撑业绩的主要力量。华林证券表示，上半年市场活跃度显著提升，盘活公司存量客户，同时公司深化科技金融转型战略，有效助力线上业务拓展，驱动财富管理业务收入大幅增加。
在经纪及信用业务方面，报告期内，公司新增开户数同比实现翻倍，股基交易规模大幅提升；权益基金代销规模同比增长39.67%。截至2026年6月末，公司融资余额达65.61亿元，较2025年末增长15.09%，信用业务规模稳步扩张。
图片来源：华林证券2026年半年度报告
自营业务位列公司第二大收入来源，也是利润下滑的关键拖累项，该业务涵盖权益类、固定收益类及其他金融产品投资与交易。2026年上半年，自营业务营收为0.92亿元，同比大跌58.24%，近乎“腰斩”。华林证券坦言，主要系A股市场呈现震荡态势，公司权益类投资公允价值变动损益同比下降。
投资银行、资产管理业务收入相对而言体量较小，上半年营收分别为0.29亿元、0.05亿元，分别同比增长253.32%、同比减少23.66%。
此外，其他业务营收为0.48亿元，同比骤降50.45%，主要受华林创新亏损的影响。报告期内，华林证券通过全资子公司华林创新开展另类投资业务，该子公司实现营业总收入-1761.44万元，净利润为-1533.47万元。
深圳前首富的“AI烧钱大战”
公开资料显示，华林证券作为A股市场少有的自然人实控的民营券商，总部位于深圳，前身为成立于1988年的江门证券，注册地辗转江门、深圳、北京、拉萨，目前由深圳前首富林立实际控制。在2026年胡润全球富豪榜中，林立以980亿元财富位列第209名，跻身顶级富豪行列。
截至今年6月底，华林证券总资产上升至307.32亿元，归属于上市公司股东的净资产为73.65亿元，两项指标分别较上年末增长11.37%、1.48%。
时代财经注意到，在半年报诸多数据中，华林证券一项关于科技投入的数据格外引人注目——电子设备运转费高达2.47亿元，与上期的1.59亿元相比飙涨近55%，大幅拉高了当期的营业支出。华林证券解释称，营业支出增加，主要系科技资源投入成本增加所致。
回顾2025年，公司电子设备运转费全年投入为4.39亿元，同比增长69.11%，该项投入主要用于海豚垂类金融大模型的研发迭代及智算中心建设。
事实上，用“真金白银”投入的背后，是券商对AI的定位从辅助工具转向战略核心。在半年报中，华林证券重申了“AI券商”的战略目标：当前公司核心研发已从基础搭建阶段转入多模块联调与系统化落地的关键阶段，下一阶段将持续深化AI技术与开户、交易、理财等核心业务的融合渗透。
华林证券还表示，报告期内公司持续深化科技转型升级战略，推动科技能力与证券业务深度融合。全资子公司海豚科技作为金融科技战略实施核心载体，聚焦新一代App建设，加大核心技术自研投入；同时，携手火山引擎、腾讯云、阿里云等头部科技企业，在金融科技与AI领域开展协同，强化技术供给能力与业务场景落地水平。
然而，在当前阶段，对AI的巨额投入导致华林证券营业支出激增，成本端持续承压，真金白银押注AI转型能否化为核心竞争优势，为这家市值近400亿元的券商带来“破局”之道，仍待时间检验。
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